個々の事業Ａ、Ｂの失敗確率は、一〇％ですが、Ａ、Ｂが同時に失敗する確率は、一〇％ではなく、一〇％×一〇％でＩ％になります。
もし個々の事業の失敗確率がＩ％であったとすると、二つの事業が同時に失敗する確率は、○・○一％になります。
ただし、これには条件があります。
その条件とは、事業Ａ、Ｂのリスク環境が完全に独立しているＩＩ換言すれば無関係だということです。
実際には、このようなケースはきわめてまれです。
たとえば、事業Ａが日本での婦人服の製造販売、Ｂが宝飾品の小売業だったとすると、この二つの事業の環境に重なり合う部分があることは、直感的に理解できると思います。
したがって、厳密に言うなら、二つの事業が同時に失敗する確率は、個々の事業の失敗確率を一〇％とすると、一〇％とＩ％の間になるのだということです。
自己資本の節約ここで、事業に失敗した場合の損失額をＬａ、Ｌｂとします（ａ、ｂは事業Ａ、Ｂを示します）。
個々の事業の自己資本は、それぞれＬａ、Ｌｂを上回っていなければなりません。
しかし、もしＡとＢの同時失敗確率が無視できるほど小さいとすると、この二つの事業の損失額を負担するような自己資本の額は、Ｌａ十Ｌｂより小さくてよいということになるのです。
換言すれば、複合経営という形態の下では、リスクに耐え得る自己資本は、個々の事業が独立して遂行されている場合に比べて、相対的に小額で済むのだということになります。
またしたがって、複合経営のＲＯＥは、事業が独立して実施されている場合に比べて高くなり得るということもできるのです。
なおこのような特徴は、持株会社に固有のものではなく、複合経営について一般的に該当するので、事業部制やカンパニー制などの内部組織においても、複合経営である限り、同じメリットを享受し得るのだということができます。
とはいえ、事業部制は各々の事業の適正自己資本を検討しないので、このようなメリットは意識しにくい形態であるといえるでしょう。
カンパニー制のほうは、事業部制と比較すると、自己資本節約のメリットを検討しやすい形態です。
ただし今のところ、このような観点から必要な資本額を算出し、経営管理に用いているのは金融業に限られています。
リスクテイクの逆説バランスシートを小さくし、「余裕」を少なくすることの弊害として考えておかなければならないのは、事業子会社の行動がリスク回避型になるのではないかという点です。
ある企業が持株会社の事業子会社ではなく、独立会社であれば、バランスシート上の余裕はリスク負担力の大きさを意味しています。
これに対して事業子会社の場合は、このような余裕をもたなくても、グループとしてのリスク負担力に依存することができます。
というより、そうすることがグループ全体としては最適な行動なのです。
一方で、事業を構想するのは事業子会社自身です。
そして自社のバランスシートが小さければ、事業子会社の経営者は直感的な行動として、リスク回避を目的として投資額を抑制することが懸念されるのです。
グループ全体としてのリスクテイクの許容度は、事業会社にはわかりません。
このため、実際の許容度が大きくても、目に見えているバランスシートの範囲でリスクテイクを行おうとするのではないかということです。
そしてもしそうであるなら、積極的なリスクテイクを目的とする持株会社は、逆にリスク回避型の行動特性をもつようになってしまうのです。
理想的な計画策定プロセスは、事業子会社は過大なリスクテイクと投資を計画し、持株会社がリスクと収益性の評価に基づいてこれを査定するというものです。
もちろん、縮小中の事業や純然たる成熟事業の場合には、これとは異なる行動原理やプロセスが求められることになるでしょう。
重要なのは、伸びるべきものを伸ばすしくみを構築するという点にあります。
この目的を達成するためには、事業子会社についての評価指標を事業特性に応じて的確に設定しておく必要があります。
成長を優先する事業子会社に対して、ＲＯＥやＲＯＡの短期的な向上を求めてはならないということです。
事業部制の下では、ともすれば、横並び型の評価が行われがちです。
持株会社方式はこれを廃し、事業特性に応じた戦略の選択と実行を求めるものです。
事業評価もこれに適合したものでなければならないということなのです。
４多様な人事スタイルの選択田子会社人事施策―硬直化した本社人事制度を克服する手段企業が新たな事業を始めるとき、内部組織ではなく、子会社形態を採用する動機にはいろいろなものがありますが、なかでもとくに強く意識されるものが「本社とは別の人事制度を採用する」という点です。
たとえば、製造業がサービス業に進出するという場合、勤務形態が著しく違います。
製造業のほうは、上日と祭日は休みになっているでしょう。
しかしサービス業はそうはいきません。
サービス業の社員に親会社と同じような休日出勤手当を支給していたのでは、採算はとれなくなります。
もっと大きな問題は賃金水準です。
子会社形態が採用される場合、少なくともこれまではほぼ例外なく、子会社の賃金水準は親会社「未満」でした。
福利厚生など、人事にまつわる諸制度についても同様です。
換言すれば、人的なコストを削減するために子会社方式が採用されてきたのだということです。
見方を変えるなら、親会社の人事制度は、高度成長期以降の人手不足の時代を経ているため、手厚いものになりすぎています。
時代は変わりましたが、制度は社員にとってのいわば既得権なので改訂は容易ではありません。
それなら新たに会社を設立し、新たな条件で社員を雇用しようということになるのです。
②持株会社方式のメリットこのように、企業は硬直的な人事制度を制約と感じており、これを克服する手段として子会社などのグループ戦略を活用してきました。
持株会社においても、柔軟な人事制度は大きなメリットの一つと考えられています。
具体的には次のような点を指摘することができるでしょう。
企業ごとの人事・賃金制度の構築傘下企業の収益性や業界特性に応じて、企業ごとに賃金水準や当該期の賞与水準を決定します。
内部組織では、もちろんそんなことはできません。
なお、内部組織から改編された分社型持株会社グループの場合は、たとえ傘下事業子会社が事業種別ごとに複数に分けられたとしても、異なる制度を適用することには、かなりの抵抗があるでしょう。
逆に、統合型持株会社の場合は、個々の事業会社の制度や自律性を維持することがメリットの一つなので、各企業が固有の人事制度を採用しやすいものと思われます。
社格問題の克服すでに述べたように、日本の企業社会には、社格という考え方があります。
すなわち、・親会社は子会社より偉い・親会社の部長は子会社の部長より偉い・したがって、親会社の部長の年俸は、子会社の部長より高くなければならないというような論理の下に、グループとしての賃金制度が構築されています。
純粋持株会社方式の下では、少なくとも事業子会社の間には、企業にも役職にも親子関係はありません。
したがって、社員の年俸については、極論すれば個々の会社が勝手に決めてよいということになるでしょう。
またしたがって、買収する側の社員の年俸より、買収された側の社員の年俸のほうが高いということもあり得るのです。


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